20 000 профессионалов proAV > 1500 компаний > 570 городов > 6 стран ближнего зарубежья > 1 сообщество

Присоединяйтесь!

Подписка на дайджест
Рубрикатор мнений

Поглощения в AV-индустрии: что происходит на самом деле

Ричард Блэквелл
глава Linked2Software

Мои компании поглощались дважды, и в течение своей деловой жизни я также предпринял ряд попыток поглотить других игроков. И хотя у меня нет такого опыта как у инвестиционных банкиров крупнейших учреждений, все-таки несколько раз мне приходилось испытать то, что выпадает на долю не многих бизнесменов. И поглощения на самом деле совсем не такие, какими кажутся на первый взгляд.

Почему компании продаются или покупают других?

  • вместо того, чтобы начинать с нуля в новом географическом регионе продаж, иногда проще купить уже готовую компанию;
  • производитель может купить своих дистрибьюторов для создания уникальных торговых возможностей;
  • партнер выходит из бизнеса и хочет распродать имеющиеся товары;
  • технологическая компания может купить интеграторов, чтобы напрямую обслуживать клиентскую базу.

Неудачи. Инвесторы утверждают, что поглощение – это почти финансовое чудо, потому что сделке может помешать множество факторов. В моих собственных попытках только однажды причиной сорвавшейся сделки была цена, и даже тогда, когда я пообещал сохранить всех работников, владелец поглощаемой компании предпочел мне конкурента с более широкими финансовыми возможностями. В одном случае на 11-м часу переговоров владелец вдруг решил, что не готов выходить из бизнеса. Еще однажды я пытался поглотить довольно крупную компанию с привлечением сторонних инвесторов. Мне отказали, поскольку посчитали, что наличие нескольких инвесторов может поставить под угрозу безопасность  финансовой информации.

Правильная оценка стоимости, переговоры о цене и план перехода в состав другой компании занимают от 4-х до 6-ти месяцев. Потому срыв переговоров очень огорчает, ведь огромное количество времени тратится впустую.

Существует много способов поглощения (или продажи своей компании), и ниже представлены некоторые из них, которые используются в AV-индустрии:

  • компания с восточного побережья США хочет найти рынок сбыта на западе, потому ищет и находит компанию с западного побережья, выставленную на продажу. И хотя более мелкие игроки тоже поглощают более крупных, в основном сделки с целью упрощения финансирования происходят между компаниями одного размера, либо инициатором выступает более крупная. Заем должен выплачиваться из прибыли, а потому, если компания не прибыльная, для его выплаты приходится сокращать персонал.
  • инвестор ищет прибыльную компанию (или ценную в других аспектах), если она подходит его модели. Затем начинаются переговоры о поглощении, ведется работа с инвестиционным банком и инвесторами для получения займа. Изначальный инвестор (тот, кто инициировал переговоры) получит во владение 2-4% компании, остальное достанется тем, кто выделил деньги. Часто инициатором является сам инвестиционный банк, располагающий собственным капиталом. Бизнес-инвесторы всегда покупают бὀльшую часть компании, чтобы иметь главенствующее положение в совете директоров;
  • партнер продает свою компанию другому партнеру по ранее оговоренной цене. Если у второго нет денег, то он возьмет небольшой заем, либо первый частично профинансирует свое поглощение в обмен на ежемесячные выплаты;
  • слияния – самый сложный вид сделки, потому что в этом случае нет покупателя, который был бы инициатором, что ведет к появлению множества разногласий. С другой стороны, слияния лучше в отношении последствий для работников, поскольку после закрытия сделки из бизнеса никто не уходит и владельцы остаются лицом к лицу с работниками.

Оценка. Прежде, чем купить или продать компанию, нужно узнать, сколько она стоит. Иногда это сделать очень сложно, но есть некоторые правила, которые позволят приблизительно наметить стоимость. Наиболее распространенное для продавцов оборудования и инсталляторов правило – трое- или пятикратный размер от показателя EBITDA, который представляет собой объём прибыли до вычета расходов по выплате процентов и налогов и начисленной амортизации. К этой вынужденной мере прибегают для того, чтобы определить стоимость компании на самом первом этапе оценки, от размера которой уже можно отталкиваться.

Например, если условная компания West Coast AV в прошлом году имела объем продаж 100 миллионов у.е., а EBITDA составляет 5 млн. у.е., то ее вполне можно продать за 15-25 млн. В недавних поглощениях стоимость сделки составила увеличение показателя EBITDA в 4,5-5 раз. Если у поглощаемой компании проблемы или ее бизнес-модель неэффективна, тогда размер сделки может быть ближе к троекратному размеру показателя. При этом компании, занимающиеся выпуском программного обеспечения или обладающие интеллектуальной собственностью, могут продаваться за суммы, которые выше EBITDA в 40 раз и больше. Например, компания Oculus, которая на момент поглощения только разрабатывала очки виртуальной реальности и не имела ни одной продажи, была куплена Facebook за миллиарды долларов. Вычисление правильной цены компании – скорее искусство, чем наука, и маленькая ошибка может отбросить на несколько лет назад в развитии или стать причиной потери миллионов долларов.

Положительные стороны поглощения:

  • клиенты обычно с бὀльшим удовольствием обращаются к крупным игрокам и потому после сделки продажи имеют потенциал к росту;
  • более крупные компании с большей вероятностью создают новые технологии;
  • соцпакет в крупных компаниях обычно лучше;
  • рабочие места более стабильные, текучка кадров меньше.

Отрицательные стороны поглощения:

  • когда одна компания покупает другую, в большинстве случаев у нее уже есть кадры для административных и прочих должностей, что влечет за собой увольнения;
  • компания, поглотившая другую, с большой долей вероятности брала заем, который теперь должна обслуживать. Оптимизация часто происходит за счет сокращения рабочих мест;
  • опытный и продуктивный менеджер купленной компании зачастую неизвестен руководству инициатора поглощения, а потому он должен трудиться более усердно, чтобы его не заменили менее опытным или эффективным, но лучше известным новому руководству работником;
  • работники поглощенной компании в ожидании первой волны увольнений испытывают сильный стресс.

Покупка бизнеса не окутана тайнами, как кому-то может показаться. Она заключается в том, чтобы правильно определить стоимость, а уже последующая оплата – самая сложная часть сделки. Всегда нужно пользоваться услугами консультантов, которые помогут в этом нелегком деле с непредвзятой точки зрения.

Источник: www.ravepubs.com

Видео
Тенденции и прогнозы российского рынка proAV – от его участников
Новинки и тренды рынка proAV России по версии его участников
Все видео
Digital Signage в переводе на русский: тенденции нашего рынка Digital Signage в переводе на русский: тенденции нашего рынка
Анализ российского рынка цифровых информационно-рекламных вывесок, Digital Signage, которые все чаще применятся в разных отраслях.
Как технологии смартфонов изменили рынок интерактивных дисплеев Как технологии смартфонов изменили рынок интерактивных дисплеев
По мере роста рынка больших интерактивных дисплеев, технологии малых сенсорных экранов стали проникать и в область proAV.
VR с прицелом на будущее: 2017 год, который станет прорывным VR с прицелом на будущее: 2017 год, который станет прорывным
В области VR ожидается много интересного, и 2017 год можно с полным основанием назвать «годом Virtual Realty».
2016-й был годом, когда… Что он привнесет в 2017-й? 2016-й был годом, когда… Что он привнесет в 2017-й?
Рассуждения о том, чем был для AV-индустрии 2016-й год, и чего ждать в свете произошедших на рынке изменений от 2017-го.
Голова в облаках: 8,9% роста рынка облачных услуг в России Голова в облаках: 8,9% роста рынка облачных услуг в России
Рынок облачных услуг в России, включая публичные, частные виртуальные и частные облака, в 2015 году составил 370 млн долл.
Исследование о дисплеях: портретные VS альбомные Исследование о дисплеях: портретные VS альбомные
Выбору, установке и обслуживанию дисплеев отводится значительная часть AV-бизнеса. Но какие лучше – вертикальные или горизонтальны...
Все статьи
Система ВКС для Высшей Школы Государственного аудита МГУ Система ВКС для Высшей Школы Государственного аудита МГУ
Хай Тек Медиа сдала проект по инсталляции и настройке системы ВКС в зале Ученого совета Высшей Школы Государственного аудита МГУ.<...
Комплексное оснащение Зала Диссертационных советов КФУ Комплексное оснащение Зала Диссертационных советов КФУ
Компания ИКТ-Казань завершила комплексное оснащение Зала Диссертационных советов Инженерного Института КФУ.
Направленный звук и проекции для Океанариума во Владивостоке Направленный звук и проекции для Океанариума во Владивостоке
Компания ВИАТЕК спроектировала и оснастила комплексом аудиовизуальных средств "Приморский океанариум" на острове Русский...
Масштабная инсталляция в музее-заповеднике "Куликово поле" Масштабная инсталляция в музее-заповеднике "Куликово поле"
Компания «Эй Три Ви» спроектировала и установила аудиовизуальные и мультимедийные системы для музея-заповедника “Куликово поле”.
Удобный, функциональный конференц-зал для научного института Удобный, функциональный конференц-зал для научного института
«Хай-Тек Медиа» реализовала проект по оснащению малого конференц-зала ФГБНУ ВНИИСБ комплексом мультимедийного оборудования.
Комплексное аудио-видео оснащение холла 2-го корпуса КФУ Комплексное аудио-видео оснащение холла 2-го корпуса КФУ
Компания ИКТ-Казань завершила комплексное оснащение  холла 2-го корпуса КФУ современными аудиовизуальными системами.
Все кейсы
5 прогнозов о рынке proAV, к которым стоит прислушаться
Марго Дуэй
“Все, что может пригодиться при поиске решений, позволяющих устранить ряд технических сложностей предыдущих лет.”
Марго Дуэй
Разработка стандартов конференц-помещений для АВ
Пит Колак
“Попытка разработки стандартов конференц-помещений для корпораций представляет определённые риски и сложности...”
Пит Колак
Руководитель подразделения конференц-связи (унифицированных коммуникаций) компании Juniper Networks
«Зависимость от госзаказа диктует рынку тренд импортозамещения»
Овчинников Евгений
“Вице-президент компании AUVIX подвел итоги 2016 года и дал прогноз относительно основных векторов развития отрасли.”
Овчинников Евгений
вице-президент компании AUVIX
Все важное, что произойдет в AV-индустрии в 2017-м году
Гари Кей
“Давайте вспомним, чем запомнился 2016 год и выскажем идеи о том, какие инновационные аудиовизуальные технологии появятся в 2017 году.
Гари Кей
Основатель портала rAVe
Все мнения